關於公司估值，現金流量折現法中的問題

1樓：椰汁同學

原來已經回答了啊。我的介面點開問題內容口看不到

dcf（折現現金流量模型）中自由現金流量增長率g如何估計？？？

2樓：手機使用者

我剛做完一個類似的研究報告，我是用的估計值，估計公司未來成長，直到最後的永續增長率就是dcf中的g。還有一個辦法就是利用公式：g= 淨資產報酬率*（1-股利發放率）

3樓：手機使用者

在你可以高度預估的時間範圍內（比方說未來五年內），你可以通過財務建模，直接計算出未來五年的fcff。五年之後的fcff可以通過已知10年fcff實際增長率的一個變化趨勢估計。

4樓：華牛有指點

現金流量貼現法就是把企業未來特定期間內的預期現金流量還原為當前現值。由於企業價值的真髓還是它未來盈利的能力，只有當企業具備這種能力，它的價值才會被市場認同，因此理論界通常把現金流量貼現法作為企業價值評估的首選方法，在評估實踐中也得到了大量的應用，並且已經日趨完善和成熟。

從上述計算公式我們可以看出該方法有兩個基本的輸入變數：現金流和折現率。因此在使用該方法前首先要對現金流做出合理的**。

在評估中要全面考慮影響企業未來獲利能力的各種因素，客觀、公正地對企業未來現金流做出合理**。其次是選擇合適的折現率。折現率的選擇主要是根據評估人員對企業未來風險的判斷。

由於企業經營的不確定性是客觀存在的，因此對企業未來收益風險的判斷至關重要，當企業未來收益的風險較高時，折現率也應較高，當未來收益的風險較低時，折現率也應較低。

現金流量貼現法的優缺點編輯本段

現金流量貼現法作為評估企業內在價值的科學方法更適合併購評估的特點，很好的體現了企業價值的本質；與前兩種企業價值評估方法相比，現金流量貼現法最符合價值理論，能通過各種假設，反映企業管理層的管理水平和經驗。但儘管如此，現金流量貼現法仍存在一些不足：首先從折現率的角度看，這種方法不能反映企業靈活性所帶來的收益，這個缺陷也決定了它不能適用於企業的戰略領域；其次這種方法沒有考慮企業專案之間的相互依賴性，也沒有考慮到企業投資專案之間的時間依賴性；第三，使用這種方法，結果的正確性完全取決於所使用的假設條件的正確性，在應用是切不可脫離實際。

而且如果遇到企業未來現金流量很不穩定、虧損企業等情況，現金流量貼現法就無能為力了。

現金流量貼現法的應用編輯本段

現金流量貼現法在網路企業價值評估中的應用不管一個公司生產什麼樣的產品，提供什麼樣的服務，對投資者來說，最終只生產一種產品———現金。投資者之所以持有該公司的**，是希望這些**未來為他們產生自由現金流。

因此，評價網路企業最佳的方式還是應該回到這樣一個最基本的經濟因素上來，完全以績效**為依據，採用貼現現金流量(dcf)分析方法。

由於貼現現金流量的基礎———根據企業未來的風險貼現企業未來的現金流———在全世界各地都是一樣的，本文將主要**如何將網路企業特有的風險因素包含到評估模型中來，如技術風險、通貨膨脹率、國家有關政策的變動、資本控制、經濟不穩定等等。在此之前，可以採用兩個技巧:

a.從未來的某個特定時間開始**，並回溯到目前的績效情況;

b.採用傳統的分析技巧，瞭解公司的潛在經濟效益，**它們未來的績效。

5樓：匿名使用者

1 歷史增長率

2 可持續增長率

3 gdp增長率

4 淨資產報酬率*（1-股利發放率）

私募股權投資中最常用的估值模型有哪些?

6樓：匿名使用者

現金流折現法和可比公司法

現金流量折現法是指對企業未來的現金流量及其風險進行預期，然後選擇合理的貼現率，將未來的現金流量摺合成現值對企業進行估值。現金流量折現法是西方企業價值評估方法中使用最廣泛、理論上最健全的一種方法，但是，現金流量折現法中要求對未來現金流量做出**，而我國現行的企業會計制度很難準確地做到這一點。因此，國內企業在私募股權投資中使用該法對企業進行估值的還很少。

國內企業一般採用可比公司法對企業進行估值。

可比公司法是指挑選與非上市公司同行業的可比或可參照的上市公司，以同類公司的股價與財務資料為依據，計算出主要財務比率，然後用這些比率作為市場**乘數來推斷目標公司的價值，通常就是指我們所說的p/e法，即市盈率法。市盈率法是目前國內市場上最常見的企業估值方法。市盈率法包括歷史市盈率法和未來市盈率法。

歷史市盈率法是指企業用上一年度或過去十二個月的利潤為基數對企業進行估值，其計算公式如下：

企業價值= 企業上一年度或過去十二個月的利潤* 市盈率倍數

未來市盈率法是指企業用下一年度或未來十二個月的利潤為基數對企業進行估值，其計算公式如下：

企業價值= 企業下一年度或未來十二個月的利潤* 市盈率倍數

企業價值評估時,確定折現率和資本化率的原則是什麼

7樓：國家級評估

企業價值評估的方法和模型

(一)企業價值評估方法

1.客觀估價法。客觀估價法，就是以已確定的資產價值為基礎的一類估價方法。主要包括賬面價值法、原始成本價值法、市場價值法、公允價值法、清算價值法等。

2.比較估價法。比較估價法又稱為以營利為基礎的估價法，即資產的價值或企業的價值來自於可比較資產或企業的定價。

3.折現現金流量估價法。折現現金流量估價法是指一項資產的價值是由其預期現金流量的現值決定的。

企業價值表現為以加權平均資本成本為折現率對未來預期現金流量進行折現的貼現值，即企業價值與企業未來現金淨流量成正比，與折現率成反比。

以上三種估價方法都有其各自的適用範圍和侷限性，但目前比較科學、實用、客觀的還是折現現金流量估價法。

(二）折現現金流量估價法模型

折現現金流量估價法的一般數學模型為：

式中：fv為企業價值；

cft為第t期的現金流量；

r為現金流量風險的折現率或企業加權平均資本成本。

如果企業未來現金流量是一筆永續年金，則

如果企業未來現金流量呈現固定增長特徵，且固定增長率為g，則

從上面的折現現金流量估價法模型可看出，影響企業價值的因素有三個一是未來各期的預計現金流量；二是企業加權平均資本成本即折現率；三是企業存續期。以下分別討論未來現金流量、折現率和企業存續期的確定問題。

1.現金流量的確定。這裡的現金流量，嚴格而言是屬於企業的現金流量，該現金流量不僅可以支付給企業的所有者如股東，還可以支付給除此以外的所有企業索償權的持有人如債券持有人等。

企業現金流量最一般的形式為「企業自由現金流量」(自由現金流量是20世紀80年代以哈佛大學詹森教授為首的一些學者提出的新概念)，即企業經營活動所創造的。可供管理當局自由支配運用的那一部分現金流量。

企業自由現金流量=納稅付息前利潤×(1-所得稅率)+折舊資本支出-營運資本變動數額

企業現金流量=屬於股權投資者的現金流量+屬於債權持有者的現金流量

企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，因此理論上它不受企業運用負債數額大小的影響。但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而使得企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債將導致企業加權資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。

8樓：

但是這個方式存在不確定性，因為公司的業績隨著市場變化比較大。 3.市盈率。什麼是公司估值公司估值是指著眼於公司本身，對公司的內在價值進行評估。公司

在企業價值評估中，一般可供選擇的企業現金流量有哪些

9樓：

企業價值的評估有很多方法，比如：現金流量折現模型、相對價值法、經濟利潤法等等。在實際的運用中，現金流量折現模型的使用最為廣泛，被廣大的從業人員所應用，但是，現金流量折現模型仍存在wacc和apv兩種方法的選擇問題，不同方法下可能會產生不同的決策結果，

10樓：儒雅的恍若

公司自由現金流,股權自由現金流。主要用這兩個，計算結果一個是公司價值，一個是股權價值。

公司估值方法有幾種？最常用的是那幾種？請推薦一本最經典的公司估值的書，謝謝！

11樓：匿名使用者

絕對估值法（折現方法）

1.ddm模型（dividend discount model /股利折現模型)

2.dcf /discount cash flow /折現現金流模型）

12樓：匿名使用者

你看看cpa教材的財務管理。。。

dcf現金流量估值模型怎麼計算

13樓：學霸說財

1、根據自由現金流定義調整財報資料。2、估算一些基本引數，要根據客觀世界情況。3、根據公司估算未來企業現金流，並根據時間價值計算現值。

令人頭疼的不僅僅是買錯**，還有買錯價位，就算再好的公司****都有被高估時候。買到低估的**不止能獲得分紅外，還能賺**的差價，要是購買到高估的則只能夠做「股東」。巴菲特買**也經常去估算一家公司**的價值，避免買在**位。

這次說的蠻多的，那麼，到底該怎樣估算出公司**的價值呢？接下來我就列出幾個重點來好好說一說。正式開始主題之前，不妨先領一波福利--機構精選的**榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過：

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14樓：匿名使用者

是對企業未來的現金流量及其風險進行預期，然後選擇合理的折現率，將未來的現金流量摺合成現值。使用此法的關鍵確定：第一，預期企業未來存續期各年度的現金流量；第二，要找到一個合理的公允的折現率，折現率的大小取決於取得的未來現金流量的風險，風險越大，要求的折現率就越高；反之亦反之。

任何資金都是有成本的，即有時間價值。而就企業經營本質而言，實際上是以追求財富的增加為目的的現金支出行為。在經濟貨幣化乃至金融化後，財富的增加表現為現金或者金融資產的增加。

現金一旦投入運營，其流動性完全或部分喪失，隨著經營的進行或時間的延續，其流動性又趨於不斷提高，並最終轉化為現金。因此，公司的經營實際上是一個完整的現金流動過程。未來各個特定經營期間的現金流量的折現就是公司價值的衡量形式，即：

（1）其中，fcf是稅後經營現金流量的總額；

wacc是資本成本。

在將（1）式時遇到的一個問題是，企業的生命週期理論上是無限長，不可能對所有未來年份做出**，因此，通常將式分成兩部分，即：

價值=明確的**期間的現金流量現值+明確的**期之後的現金流量現值

明確的**期之後的現金流量現值稱為連續價值。可以用簡化模型公式估算連續價值，公式如下：

連續價值=淨現金流量/加權平均資本成本

（2）假定明確的**期後的現金流量為一恆定值，當未來現金流量按某一固定比率增長時，計算公式如下：　（3）其中：nop為明確的**期後第一年中自由現金流量正常水平；

g為自由現金流量預期增長率定值；

r為新投資淨額的預期回報率。

dcf應用的步驟如下：

第一步：在有限的範圍內即上述的明確的**期內（通常5到10年）**自由現金流量；

第二步：根據是簡化了的模型假設計算**之後的自由現金流量水平；

第三步：按照加權平均的資本成本（wacc）法折現自由現金流量。

關於公司估值，現金流量折現法中的問題

現金流量貼現法的價值，貼現現金流量法指的是什麼？

關於財務會計未來現金流量的問題，關於會計中預計未來現金流量現值的計算

如何編制會計報表中的現金流量表

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